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研究院策略会会议纪要

  • 时间: 2017-03-30 09:22:26
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研究院策略会会议纪要

1.宏观:3月15日美国加息导致美元指数下跌,预判97或是本轮下跌底部,从时间和空间人民币汇率接近6.82附近,前期大宗商品的上涨主要依靠贬值支撑,同时也是本轮大宗商品下跌的核心。未来美元或在四月底重新走强,而且国内需求端中的“通胀、基建建设、供给侧改革”三个因素作为大宗商品上涨的核心动力仍未改变。待资金缓和后,大宗商品与美元指数走强同步性或将一致,商品将再次出现上涨。

2.原油:周末OPEC会议开始重点讨论减产的延续,具体事宜将在四五月确定,CFTC基金空头已开始减仓,油价下方空间极其有限。

3.股指债券:国债短期利率收紧,长期利率下行,国内资金偏紧更多是短期行为,未来市场流动性仍将宽裕,看好未来债券市场。上证指数维持3200-3300窄幅偏强震荡。

4.黑色:螺纹、铁矿石空头对于远月打压明显,近月临近交割月,存在较深贴水,表现偏强。双焦走势强于矿钢,钢厂及焦化厂的补库带动焦煤焦炭走强。后期整体黑色仍处于大震荡格局,趋势性行情不明朗,在整体库存继续下降的背景下,预计黑色价格将逐步展开企稳反弹。推荐买热卷空螺纹、买焦炭空铁矿、买热卷空铁矿的对冲组合。

5.橡胶:供给超出预期,而需求符合市场预期,市场提前放大供给压力,橡胶继续看空。

6.有色:铜本轮下跌并未改变贴水收窄,需求是后期关键因素,电线、电缆企业采购招标基本在四月份,需求环比三月增长,铜价短期回调,清明之后弹概率较大。

7.美豆:国际市场大豆供需弱势格局未发生改变。南美豆农卖货有效性不大;美豆基差下跌20个基点;基金净多头寸减少;美豆仍维持950美分底部支撑观点。

8.油脂:国内油脂需求表现非常弱,产地方面的供需修正市场对三月中旬偏空转向利多的看法。不建议轻易做多,不排除油脂进一步下挫的可能。

9.美棉:CFTC持仓居高位和美棉出口良好,支撑美棉价格坚挺。国内现货价格同样坚挺,支撑盘面;另一方面纺织企业加工利润好,纺织企业普遍看好未来市场。棉花1709维持15200-16200震荡偏强观点。


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