公司内刊-中粮期货有限公司

中粮期货2014年年报

 在中国经济降速,增长模式转换的大格局下,展望2014年,影响期货市场的不确定性因素很多。

第一,美国的QE政策。为了应对2008年的金融危机,美联储被迫推出了总计三期QE,这实属美联储当时的无奈之举,因此何时退出QE便成为大家关注的话题。时至今日,美国失业率已经从最高峰时的10.1%降至7.0%,距离6.5%的预定目标近在咫尺。美联储不可能放任庞大无比的资产负债表继续存在下去,因为实体经济转好后,这部分资金一旦流入实体经济,必将引发恶性通货膨胀。所以退出QE的时点已经临近,FOMC18日会议上决定开始缩减购债规模,一年内彻底退出。而收缩流动性,资金从新兴市场回流美国将会对国内期货市场造成重大冲击,尤其是贵金属市场和债券市场。

第二,中国粮食政策变局。新一届政府已经多次表露出“紧货币”的愿望,收缩财政,倾斜民生将成为施政的基调。在粮食领域执行多年的收储托市政策消耗了大量财政补助,但农民增收效果并不明显,反而使农产品内外价差的鸿沟越来越深,因此该政策已经不合时宜,到了必须调整的时候了。鉴于粮食安全是我们的长期国策,业界推测主粮仍不会,也不应彻底放开,但应逐步加大进口比例,满足国民在食品方面升级换代需求;杂粮类和经济类作物可能会完全放开,这样会减轻财政负担,更好的和国际价格接轨。

第三,地方政府债务问题。三中全会之后中央再次对地方政府债务摸底调查,结果不容乐观。年底的中央工作会议将地方政府债务列为重点问题之一,形势的严峻性可见一斑。GDP增速的下降已成事实,不可能再指望通过“增量”去解决“存量”问题,那么,如何既保持稳定性,又不引爆问题便成为中央政府的首选之策,唯有寄希望以时间换空间,才可能逐步化解债务问题。而这个时间,将会很长,很长。

        任重而道远,路漫漫其修远兮… …





















地址:北京市东城区东直门南大街5号中青旅大厦15层,3层311-313室 邮编:100007

COFCO Futures Co., Ltd . All rights reserved. 京ICP备05002326 京公网安备11010102000773号