如何看待本轮股指期货的“闪崩”

  • 时间: 2018-02-11 18:34:49
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本周全球股市恐慌性暴跌,带动国内股指期货大幅下挫,沪深300、中证500、上证50期指主力合约分别下跌11.61%8.35%12.17%,期货跌幅大于现货,三大期指均回归对现货贴水,其中上证5020178月以来首次呈现贴水。期货持仓量保持平稳,无明显资金入市做空。目前沪深300、上证50市盈率分别为13.9倍、11.6倍,为2017年以来中位数水平,中证500市盈率25.7倍,为2015年股灾以来新低,估值优势在下挫行情中起一定支撑作用。两市出现资金流出迹象,融资融券余额下降271亿,为连续第二周下行,陆股通周度流出净额112亿,为历史上最大的周度流出额,相较而言港股通仍净流出131亿,表明资金对A股的下跌更为敏感。前20名持仓看,仅沪深300期指出现明显的净空增仓。本轮市场下跌与节前流动性趋紧宏观数据表现无关,更多源于外盘恐慌情绪影响,同时市场传言的质押窗口指导、信托杠杆问题等对市场形成了一定压力。在恐慌情绪蔓延时宜空仓观望,行情趋稳后可关注低估值中证500指数战略性建仓的机会。短期内应重点关注股权质押强平的风险

 

上周国内股指在外盘恐慌情绪的带动下暴跌,上证综指全周跌高达9.6%,从3462点跌至3129点,深成指和创业板则分别下跌8.46%6.46%,两市全周日均成交额4875亿,较上周减少155亿。。

1A股主要指数当周涨跌幅                    2A股成交额 

数据源:Wind,中粮期货研究院

国际股指方面,全球股指大幅下挫,美股三大指数跌幅均超5%,恒生指数跌幅达9.49%,日经指数下跌8.13%,沪深300领跌于主要股指。

3:国际股指当周涨跌幅                     

数据源:Wind,中粮期货研究院,路透

指数方面,上证50指数涨跌幅为-10.78%,其中房地产、能源板块领跌,权重股保利地产、中信证券跌幅较大;沪深300指数涨跌幅为-10.08%,其中房地产、能源板块领跌,权重股中信证券、万科A跌幅较大;中证500指数涨跌幅为-7.49%,其中房地产、能源板块领跌,权重股北新建材、中国巨石跌幅较大。

4:上证50指数一级行业当周涨跌幅            5:上证50指数十大贡献股当周涨跌 

数据源:Wind,中粮期货研究院

6:沪深300指数一级行业当周涨跌幅           7:沪深300指数十大贡献股当周涨跌幅

数据源:Wind,中粮期货研究院

8:中证500指数一级行业当周涨跌幅          9:中证500指数十大贡献股当周涨跌幅

数据源:Wind,中粮期货研究院

股指期货方面,沪深300、中证500、上证50期指主力合约涨跌幅分别-11.61%-8.35%-12.17%,相对应的现货指数涨跌幅分别为-10.08%-7.49%-10.78%,基差分别为+66+69+36,基差变化分别为+65+50+43,折算为贴水幅度分别为1.7%1.3%1.3%,三大期指均回归对现货贴水,其中上证5020178月以来首次呈现贴水。期指总计持仓量分别为4.37万、3.24万、2.55万,仅沪深300、中证500期指较上周有所增加,期指日均成交量分别为3.66万、1.82万、3.04万,活跃度(交易量/持仓量)分别为0.840.561.19,交易量和活跃度全面上升。

10:期指主力合约走势                          11:期指主力合约基差走势

数据源:Wind,中粮期货研究院

12:期指主力合约持仓量                           13:期指主力合约成交持仓比

数据源:Wind,中粮期货研究院

股市资金方面,A股两市共流出2118亿,较上周流出额增加305亿,其中沪深300净流出1197亿,较上周流出增加611亿,中小创流出400亿,流出额有所减少。两融余额10305亿,较上周减少272亿,连续三周减少。港股通继续将流入131亿,较上周流入减少43.1亿,陆股通周度流出净额112亿,为历史上最大的周度流出额,AH股溢价指数131.2,溢价上升0.4

14A股融资融券余额                               15A股分板块资金净流入

数据源:Wind,中粮期货研究院

16:港股通、陆股通资金净流入               17:三大指数市盈率

数据源:Wind,中粮期货研究院

沪深300、中证500、上证50市盈率分别为13.9倍、25.7倍、11.6倍,沪深300和上证50已跌一年来中位水平,而中证500则创下估值新低。

18:三大指数前20名净持仓变动            

数据源:Wind,中粮期货研究院

 

从一个月来机构前20名持仓看,仅沪深300出现明显的空头增仓,上证5010名仓位净空头明显减少,中证50020净持仓由上周的净多转为净空,但净空头寸仍处一个月来相对低位。





















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