研究院-周度宏观提示20180211

  • 时间: 2018-02-11 18:32:51
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研究院-周度宏观提示20180211

(中粮期货 柳瑾   投资咨询号:Z0012424

(中粮期货 黄少艺 投资咨询号:TZ005447

目前宏观面的关注焦点在于股市大跌是否传导至实体经济和大宗商品市场。本轮股市下跌始于美债利率的急速攀升,后经由美股大跌传导至国内,目前看各大央行对于的反应较为平静,几乎一致认为是市场正常调整,暂时没有央行出手救市,目前全球主要经济体经济数据依旧稳健,暂时没有迹象表明发展成系统性风险,是否会传导至实体经济仍有待观察。

国内方面,外贸进出口均超预期,其中进口偏强基于三个方面:内需不弱、人民币升值推动大宗进口、国内限产导致部份工业品价格高企(如动力煤);1PPICPI同比分别为4.3%1.5%,与预期持平;财新服务业PMI54.7,好于预期的53.5。流动性方面,尽管有金融严监管持续和年关将近等因素,但并未出现流动性紧张迹象,隔夜和7天拆借利率小幅上升,但5年期和10年期国债利率分别下行1.4bp2.9bp,全周央行公开市场净回笼2200亿,但普惠金融定向降准释放长期流动性约4500亿元外,全国性商业银行从1月中旬开始陆续使用期限为30天的临时准备金动用安排(CRA),目前CRA使用已达高峰,累计释放临时流动性近2万亿元,满足了春节前现金投放的需要,银行体系流动性将保持合理稳定。

国外方面,美联储的表态偏鹰派,认为宏观数据表现仍旧稳健,股市下跌不会影响3月份加息,全年加息次数可能达3-4次,美元指数上行并突破90关口,全周涨幅达1.3%。美国政府再度避免关门危机,临时支出法案将支持政府运作至323日,民主和共和两党仍未就提高债务上限的问题达成一致。特朗普可能在下周一公布1.5万亿美元的基建计划。英国1月议息会议透露非常鹰派的信号,市场预期英央行可能在5月加息。

 

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