研究院-周度宏观提示20171022

  • 时间: 2017-10-22 21:04:18
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研究院-周度宏观提示

(中粮期货 柳瑾 投资咨询号:Z0012424

(中粮期货 黄少艺)

十九大召开,对社会主要矛盾的看法出现了根本转变,经济增长从重量转为重质,供给侧改革持续并将更具有弹性。九月份经济数据符合预期,房地产投资反弹,或将成为后期意外因素。美国税改取得进展,美元持续反弹,关注11月份美联储主席的选取结果。

十九大解读:十九大文件是影响未来中国社会发展方向的纲领性文件,最核心的变化在于对社会主要矛盾的看法出现了根本转变。对经济增速的诉求降低,后面将注重经济发展的质量。供给侧改革的内涵和重心在调整,对供给侧结构性改革和三去一降一补,更加强调经济发展质量变革、效率变革、动力变革,提高全要素生产率,提升扩大优质增量供给,支持传统产业优化升级。“去产能、去库存”已经达到初步效果,为提升供给质量扫清了障碍,下一步的重心是“降杠杆”、“补短板”,后期对供给侧改革仍将持续并将更具有弹性,利于工业品价格保持在稳定区间。房地产方面,重申并坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度。金融层面看,金融防风险仍会继续,提出健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架,守住不发生系统性金融风险的底线。

从国内已公布的第三季度数据数据看,GDP增速6.8符合预期,其中固定资产投资增速趋缓,房地产开发投资平稳增长,商品房库存持续减少;消费品零售继续快速增长超出预期,其中网上零售增势强劲,工业增加值增速超预期反弹。房地产投资小幅回升的同时地产销售走弱,两者出现背离的原因在于土地销售力度的加大,由于地产去库存较为充分,政府和开发商均有加大供给的意愿,政府强调多主体供给、多渠道保障、租购并举的制度,需要加大部分地区的房产供给,这将支撑起地产投资,尽管后期在“房住不炒”理念的作用下房产调控力度将持续,但供给的增加或成为意外因素,地产投资或将有较好表现。

美国方面,目前的焦点集中在税改和美联储主席继任者的决定上。美国参议院版的预算决议案于上周表决通过,特朗普表示将于今年通过税改法案;目前美联储主席较为热门的为鲍威尔和泰勒,11月份前将决定下一任美联储主席,这增加了市场对美联储的“鹰派”预期,美债利率明显上涨,并带动美元强势反弹,本周美元上涨0.7%93.7,美元后期仍大概率维持强势。

 

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