研究院-周度宏观提示20171015

  • 时间: 2017-10-15 22:07:11
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研究院-周度宏观提示

(中粮期货 柳瑾 投资咨询号:Z0012424

(中粮期货 黄少艺)

短期已公布的进出口、信贷等数据反映目前经济运行平稳,下周公布的工业生产等数据料将回暖,短期施压国债期货,但对股市和大宗工业品有提振作用,但中长期看仍应维持谨慎。

目前已开始发布9月国内宏观数据,进出口数据均出现一定程度回升,但由于出口的回升幅度要明显小于进口,反映出人民币升值的不利影响正逐渐显现,从而大幅拉低了外贸因素对经济的贡献程度。进口的回升可能企业的生产提前以及增加原材料库存的行为有关,也与工业品在经历近两年牛市后价格较国际市场处于高位有关,若进口持续加大,大,长期将加大宗商品的供应压力。

周末公面布了货币和社融数据,中国9M2增速八个月来首次反弹,社融、新增人民币贷款均超预期,其中房地产相关贷款增量仍然较为显著,与地产销售下滑趋势相悖。但是在货币紧平衡、金融监管持续的背景下,货币乘数飙升至历史高位,银行创造货币能力受限,预计未来M2难以持续升高。随着地产销售的降温,以及央行对消费贷进入楼市的限制,房地产贷款或将回落,对当前信贷相关数据应保持谨慎。

国家统计局将于下周公布最新的国民经济运行数据。综合多家机构预测,9月份工业生产、投资、消费等数据均将有不同程度的回暖。以六大电厂日耗煤量看,工业生产环比增长动能仍然较强。短期来看,宏观数据的回暖预期施压国债期货,但对股市和大宗工业品有提振作用。

 

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