研究院-周度宏观提示20170924

  • 时间: 2017-09-24 22:54:37
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研究院-周度宏观提示20170924

(中粮期货 柳瑾 投资咨询号:Z0012424

(中粮期货 黄少艺)

上周工业品大跌,一方面与现货并未如预期出现节前补库有关,另一方面源于近日房地产调控力度持续加强。美联储确定缩表和加息预期促美元触底回升,但欧洲经济复苏势头仍对美元形成压制。标普下调中国主权评级,对资本市场的冲击有限。

 

上周以黑色为主的工业品继续大幅下挫,一方面与现货并未如预期出现节前补库有关,尽管有环保督察和供暖季限产预期,但由于本轮环保限产对中下游制造业同时产生影响,导致对上游工业品的需求也相应下降,市场从提前原先的供给侧单降的预期转换为供需双降,反映在价格上则出现调整;另一方面与近日房地产调控力度持续加强有关,宏观数据显示八月楼市进一步降温,15个热点城市无一上涨;北京地区多家银行相继上调首套房贷款利率,央行对此表态支持;中国央行要求各地严禁个人消费贷款违规流入房地产;2天内,西安、重庆、南昌、南宁、长沙、贵阳、石家庄、武汉8个省会城市密集出台楼市调控措施,其中6个城市实施了限售,眼下正值楼市金九银十传统销售旺季,多地选择这个时点密集出台收紧政策,释放出楼市调控不放松的强烈信号。商品市场对此利空消息的消化仍需要时间,短期内市场料仍将持续调整。

上周美联储议息会议保持当前利率不变,宣布从今年10月开始缩减4.5万亿美元的资产负债表规模。预计今年还有一次加息,意味着12月仍可能加息。美元触底反弹至92.2,涨幅0.4%,与此同时在岸和离岸人民币贬值0.73%0.49%。但考虑至欧洲经济复苏表现仍强势,欧元区、德国、法国9月制造业PMI初值均创下77个月来新高,美元短期反弹高度受限,人民币大概率将于6.5-6.6区间震荡。

本周标普下调中国主权评级,对资本市场的冲击有限:评级下调对我国国内债市影响较小,对企业境外发债的规模而言,影响也并不显著,但是对企业境外发债成本存在一定负面影响;对于国内股票、汇率和商品市场,从历次评级调整看,评级上调对国内股市汇市有一定的正面影响,而评级下调影响则比较有限。

 

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