棉花市场正处于连续三年去库存大周期中的第二年,棉价在大幅振荡中完成重心上移的格局未改。2017/2018年度主要产棉国种植面积增加,去库存进程放缓,棉花长期目标价相应调整:美棉区间(66,86)美分/磅,郑棉区间(14600,186000)元/吨。风险点主要体现在波动率上,全年震荡的幅度可能会非常剧烈,频率可能会非常频繁,投资者要通过仓位控制做好风险防范。
2017年5月,全球棉花市场的焦点是USDA新年度首次供需预估,这将影响新年度棉花市场去库存进程和价格运行区间。5月份,下游消费开始进入淡季,上游进入苗期,天气情况会持续影响价格走势,同时内外棉联动趋势加强,棉花波动性加大,节奏的把握是获利的关键。5月扰动因素众多,预计CF1709震荡区间为(15100,17000)元/吨。操作上,不宜追涨,可等待区间下沿附近的买入机会。
风险揭示:
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